核心观点
十五五逸兴遄飞，新常态俊采星驰
构建新型电力系统，电源定位转型。十五五目标要求到2030年碳达峰目标如期实现，清洁低碳安全高效的新型能源体系初步建成。构建新型电力系统，对供给侧、系统侧、需求侧、电力市场等提出新的要求。电改深化，电价机制完善，市场引导电源定位迎来转型，商业模式重估。
需求有期待，供给更有效，电力再平衡。2020年以来新能源加速装机，电源侧结构发生快速变化，经济发展具备韧性，寻找发展新动能的阶段中，电力供需周期性出现由紧张到宽松的格局。当前来看，新能源装机回归理性，电力系统消纳能力逐步提升，火电持续在电量供给和电力保障两方面为电力系统提供支撑，水电、核电按节奏稳步开发，发展，我们预计电量宽松局面逐步转变，负荷逐年攀升电力供需紧平衡。
绿电：三大压制因素缓解，绿电迎反转
新型电力系统主要供电电源，成长空间广阔。2025年新能源已实现全面入市，市场信号引导行业资本开支回归理性，电价、消纳、补贴三大压制因素逐步缓解，绿电迎来反转。建议关注：龙源电力H、三峡能源、中闽能源、福能股份。
火电：可靠性与灵活性，火电价值重塑
由基荷电源向调峰电源、备用电源转型，功能转型节奏加快。电力市场机制完善，有效发掘火电灵活性价值与可靠性价值，灵活性、可靠性、电能量三大价值重估火电商业模式。建议关注：华能国际H、华电国际H、申能股份、皖能电力、建投能源、国电电力。
核电：未来能源，短期扰动不改成长
新型电力系统的基荷电源，四代核电、核聚变等核能利用技术持续突破打造未来能源。常态化核准+在手项目彰显确定性成长，资本开支见顶+项目加速投产，ROE与分红迎双升。建议关注：中广核电力H、中国核电、电投产融。
水电：红利标杆，长期价值彰显
资源禀赋突出电源成本最低，红利标杆，股息率vs国债收益率息差走阔，配置价值持续体现。建议关注：长江电力、国投电力、川投能源、华能水电。
风险提示：电力需求增长不及预期，电价波动风险，煤价波动风险，流域来水不及预期
- 随机文章
- 热门文章
- 热评文章
- 展会+销场+活动，酒博会火力全开“促消费”,展会+销场+活动，酒博会火力全开“促消费”
- 中新电竞对话阿豆：他人亦自我,中新电竞对话阿豆：他人亦自我
- 粤滇企业“双向奔赴” 昆明共拓合作商机,粤滇企业“双向奔赴” 昆明共拓合作商机
- 广州中欧班列跨境电商中心发出首趟跨境电商零售出口班列,广州中欧班列跨境电商中心发出首趟跨境电商零售出口班列
- 东西问丨徐伟浩：从辽河文化看多元文化交融如何塑造中华民族共同体,东西问丨徐伟浩：从辽河文化看多元文化交融如何塑造中华民族共同体
- 番茄小说探索融合出版：与近400家出版社合作，电子出版物日活用户超千万,番茄小说探索融合出版：与近400家出版社合作，电子出版物日活用户超千万
- 记者手记：转场是牲畜的迁徙，更是牧人的心灵之旅,记者手记：转场是牲畜的迁徙，更是牧人的心灵之旅
- 探访世界在建单机功率最大压缩空气储能电站：寻找新型储能的“绿色密码”,探访世界在建单机功率最大压缩空气储能电站：寻找新型储能的“绿色密码”
- 1[风险]嘉实原油LOF (160723): 嘉实原油证券投资基金(QDII-LOF)溢价风险提示公告
- 2广西三地接连发布公告：禁止前往！后果自负！
- 3甜蜜的事业，幸福的滋味……
- 4A股三大股指集体收涨，沪指续创10年新高,A股三大股指集体收涨，沪指续创10年新高
- 5穆勒矩阵椭偏仪：DVRMME技术的系统误差建模与校准补偿
- 610月31日港股一般金属及矿石行业沽空数据盘点，洛阳钼业、江西铜业股份、赣锋锂业沽空金额位居行业前三
- 7鸟鸟手持PDA | 扫描快递单PDA巴枪重塑快递行业，实时更新物流信息
- 8第八届进博会闭幕，波士顿科学书写生态协同赋能“健康中国”新答卷,第八届进博会闭幕，波士顿科学书写生态协同赋能“健康中国”新答卷
- 1废砖瓦里砌出风景线 湖南靖州深山村寨美丽嬗变,废砖瓦里砌出风景线 湖南靖州深山村寨美丽嬗变
- 2文科生也可以学医了！多所高校中医学类专业选科放宽,文科生也可以学医了！多所高校中医学类专业选科放宽
- 3湖南零陵发展数字农业 现代农民种粮更轻松,湖南零陵发展数字农业 现代农民种粮更轻松
- 4上午买食材、下午逛潮店 古城老菜场人气足,上午买食材、下午逛潮店 古城老菜场人气足
- 5广东怀集所有国省道主线均已抢通,广东怀集所有国省道主线均已抢通
- 6520分钟攻坚！成渝中线高铁成都站改建工程进度过半,520分钟攻坚！成渝中线高铁成都站改建工程进度过半
- 7广东清远连山紧急转移8名村民 避险山体滑坡,广东清远连山紧急转移8名村民 避险山体滑坡
- 8中意经典著作互译出版项目启动 四部重磅作品首批入选,中意经典著作互译出版项目启动 四部重磅作品首批入选